周一(1月25日)嚴(yán)寒的天氣不僅肆虐著中國(guó)，而且連遠(yuǎn)在太平洋彼岸的美國(guó)也受到了暴風(fēng)雪的襲擊，紐約和華盛頓等城市都陷入癱瘓。然而在金融市場(chǎng)上，也掀起了一股避險(xiǎn)的風(fēng)暴，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩、油價(jià)下挫使得市場(chǎng)避險(xiǎn)升溫，也使得美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩加息步伐，這施壓美元在周一的交易中小幅回落。原油方面，在連續(xù)兩日大幅反彈之后，供應(yīng)過(guò)剩的憂慮又再度顯現(xiàn)，油價(jià)最終收盤重挫6%，反彈折戟僅是曇花一現(xiàn)。

　　具體市場(chǎng)上，美元指數(shù)小幅回落至99.30，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本周可能會(huì)放出鴿派信息施壓美元;歐元兌美元震蕩攀升至1.0850，油價(jià)下跌打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，融資貨幣歐元被市場(chǎng)重新購(gòu)回;金價(jià)上漲1%，受到美元下滑和全球經(jīng)濟(jì)憂慮引發(fā)的避險(xiǎn)支撐;油價(jià)重啟下行重挫6%，伊拉克產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄加重油市供應(yīng)過(guò)剩憂慮。

　　美元指數(shù)小幅回落至99.30，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本周可能會(huì)放出鴿派信息施壓美元。目前市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周三美聯(lián)儲(chǔ)1月份議息會(huì)議。市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。外界廣泛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在周三政策會(huì)議結(jié)束時(shí)維持聯(lián)邦基金利率在0.25-0.50%不變。

　　交易員將更加關(guān)注，通脹放緩的可能性以及最近全球市場(chǎng)的震蕩態(tài)勢(shì)是否會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)暗示擔(dān)憂美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)前景。如果美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出這樣的信號(hào)，則可能引發(fā)對(duì)其放緩加息步伐的疑問。

　　貝萊德基礎(chǔ)固定收益部門首席投資官Rick Rieder在達(dá)沃斯論壇接受采訪時(shí)稱，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，但并非走向衰退。同時(shí)，就業(yè)增長(zhǎng)也可能減緩，因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)資本開支變得非常謹(jǐn)慎。目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最多為溫和水平。”

　　道明證券利率策略師Gennadiy Goldberg稱，“我們等待他們承認(rèn)全球經(jīng)濟(jì)疲弱和波動(dòng)，如他們?cè)谌ツ?月所做的一樣，但不會(huì)像當(dāng)時(shí)那樣告訴市場(chǎng)他們不會(huì)行動(dòng)。”

　　近來(lái)出現(xiàn)的避險(xiǎn)情緒和市場(chǎng)震蕩，令投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)進(jìn)一步升息的押注降溫，從而減少了美元持倉(cāng)。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的最新數(shù)據(jù)，1月19日當(dāng)周匯市投機(jī)客連續(xù)第四周削減美元多頭押注，使得凈多倉(cāng)降至10月末以來(lái)最低水平。

　　摩根士丹利首席跨資產(chǎn)策略師Andrew Sheets表示，“市場(chǎng)同時(shí)擔(dān)心政策持續(xù)收緊和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。如果美聯(lián)儲(chǔ)提醒市場(chǎng)其政策仍將取決于數(shù)據(jù)，那么可能會(huì)緩解美元升值壓力。”

　　美元指數(shù)小時(shí)圖顯示

　　一月份以來(lái)，全球股市大跌激發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。美銀美林稱，在截至1月21日的三周，全球股市市值損失約7.8萬(wàn)億美元，反映了全球市場(chǎng)人氣更加悲觀。其還稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一年陷入衰退的可能性從15%上升至20%，并將美國(guó)2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估從2.5%調(diào)降至2.1%。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景。目前市場(chǎng)多數(shù)分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很可能放緩此前在去年12月會(huì)議上制定的一年加息4次的政策步伐。匯豐銀行的分析師就預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將加息兩次，第一次在6月。

　　不過(guò)，花旗集團(tuán)策略師Steve Englander指出，即將在1月27日發(fā)布的FOMC決議聲明仍然會(huì)體現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)“美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于正軌之上”的信心，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和全球市場(chǎng)此前的表現(xiàn)，那樣的決議聲明將被視作鷹派;美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議料難嚴(yán)重偏離2015年12月份的會(huì)議信息。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，當(dāng)日美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響有限。具體顯示，美國(guó)1月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)-34.6，預(yù)期-14，前值-20.1。

　　歐元兌美元震蕩攀升至1.0850，油價(jià)下跌打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，融資貨幣歐元被市場(chǎng)重新購(gòu)回。油價(jià)下跌令焦點(diǎn)重新回到看衰全球經(jīng)濟(jì)整體前景的觀點(diǎn)。目前多數(shù)分析認(rèn)為歐洲央行很可能在3月份再度下調(diào)存款利率。而當(dāng)日歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)匯價(jià)影響有限。

　　德國(guó)商業(yè)銀行策略師Thu Lan Nguyen表示，“我們無(wú)法說(shuō)情勢(shì)完全明朗，顯然還有許多不確定因素，商品貨幣承壓，油價(jià)低迷。如果大跌回到上周所見的水平，市場(chǎng)有可能再現(xiàn)一輪之前看到的緊張情勢(shì)。”

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉基周一發(fā)表公開言論為歐洲央行和目前的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)作辯護(hù)。德拉基再度重復(fù)了上周的言論，他的講話并沒有對(duì)匯價(jià)產(chǎn)生太大影響。

　　德拉基表示，2016年經(jīng)濟(jì)前景存在不確定性，歷史證明，歐洲央行的批評(píng)者們一直都是錯(cuò)的。對(duì)歐洲央行貨幣政策的擔(dān)憂禁不起考驗(yàn)，歐元區(qū)復(fù)蘇正在進(jìn)行之中。需要在各個(gè)方面完善貨幣聯(lián)盟的構(gòu)建。核心通脹并非歐洲央行的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)關(guān)乎歐洲央行的公信力，沒有跡象表明金融嚴(yán)重不穩(wěn)定。

　　歐洲央行管委Knot周日發(fā)表公開言論談及了新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了低通脹給歐元區(qū)帶來(lái)的影響。Knot表示，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)憂并不僅限于中國(guó)，巴西與俄羅斯的狀況更加令人擔(dān)憂。通脹率過(guò)低。低油價(jià)對(duì)已經(jīng)較低的通脹率帶來(lái)了額外的壓力，3月將審視某些歐洲央行的敏感政策。如果原油價(jià)格維持低位并開始從經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域影響通脹，歐洲央行或需重新審視貨幣政策。

　　歐元兌美元小時(shí)圖顯示

　　對(duì)于目前歐洲央行政策前景，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普指出，歐元升值令歐洲央行的任務(wù)越加復(fù)雜，預(yù)期歐洲央行3月降低存款利率的概率不斷上升。而路透公布的一份最新調(diào)查顯示，19名交易員中有15名認(rèn)為歐洲央行將在3月下調(diào)存款利率。交易員認(rèn)為歐洲央行有50%的可能提高每月資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。

　　摩根大通認(rèn)為，目前有人擔(dān)心歐洲央行寬松能力將面臨瓶頸，但這種擔(dān)憂不會(huì)馬上實(shí)現(xiàn)，因其可購(gòu)買政府債券占未清償債券比例上限已提高至33%，可交割資產(chǎn)中還加入了地方債券，只是債券收益率偏低和市場(chǎng)環(huán)境惡化，歐洲央行操作空間并不多;在這些規(guī)則限制下，擴(kuò)大每月700億歐元的購(gòu)債規(guī)模不大可能。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，當(dāng)日市場(chǎng)關(guān)注的德國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)略不及預(yù)期，不過(guò)數(shù)據(jù)給歐元帶來(lái)的壓力有限。具體數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)1月IFO商業(yè)景氣指數(shù)107.3，預(yù)期108.4，前值從108.7修正為108.6。德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所指出，德國(guó)商業(yè)景氣指數(shù)下滑意味著德國(guó)企業(yè)對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩感到擔(dān)憂。整體而言，德國(guó)經(jīng)濟(jì)好壞參半;德國(guó)消費(fèi)已在下降。

　　對(duì)于目前的德國(guó)經(jīng)濟(jì)，德國(guó)央行周一發(fā)布的一份預(yù)計(jì)顯示，2015年第四季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能與第三季度差不多。低油價(jià)繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　另外，影響力較小的意大利數(shù)據(jù)顯示，意大利11月工業(yè)訂單月率0.8%，前值1.6%修正為1.9%;年率-1.1%，前值2%。意大利11月零售銷售月率0.3%，預(yù)期0.5%，前值-0.3%;年率-0.1%，前值1.8%。

　　金價(jià)上漲1%，受到美元下滑和全球經(jīng)濟(jì)憂慮引發(fā)的避險(xiǎn)支撐。金價(jià)周一上揚(yáng)1%，因原油和股市重拾跌勢(shì)拖累美元下跌，且對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，使人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)能否按原計(jì)劃升息提出疑問。

　　現(xiàn)貨金上漲0.6%，報(bào)每盎司1,104.95美元，此前上升1%，至每盎司1,108.50美元。現(xiàn)貨銀上漲1.5%，報(bào)14.22美元。

　　Sharps Pixley執(zhí)行長(zhǎng)Ross Norman稱，“對(duì)金融資產(chǎn)類別股市今年將進(jìn)一步下跌的看法更普遍，但我認(rèn)為不會(huì)看到市場(chǎng)慘跌或崩跌，較大可能是市場(chǎng)出現(xiàn)修正。”

　　渣打銀行的分析師認(rèn)為，“黃金的避險(xiǎn)功能再加上對(duì)其需求的溫和改善，在近期之內(nèi)應(yīng)能提振金價(jià)。”

　　Forex.com技術(shù)分析師Fawad Razaqzada說(shuō)，“關(guān)鍵問題在于美聯(lián)儲(chǔ)將在3月，還是推遲至6月或更晚的時(shí)候加息，3月加息的機(jī)率不到30%，6月加息的機(jī)率為大約50%。”

　　現(xiàn)貨金價(jià)小時(shí)圖顯示

　　美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將在周二和周三召開政策會(huì)議，市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率將保持在0.25-0.50%不變。

　　交易商等待美聯(lián)儲(chǔ)周三結(jié)束為期兩日會(huì)議后公布的政策聲明，市場(chǎng)對(duì)3月加息的預(yù)期開始減弱。分析師現(xiàn)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2016年加息三次，而不是美聯(lián)儲(chǔ)最初暗示的加息四次。

　　美國(guó)政府將在周五公布第四季GDP初值。調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)美國(guó)10-12月當(dāng)季GDP成長(zhǎng)0.8%，2016年全年成長(zhǎng)2.5%。

　　匯豐銀行的分析師認(rèn)為，“今年初隨著股市走弱，避險(xiǎn)需求推動(dòng)金價(jià)大幅走高，此外美債收益率下降、油價(jià)下跌都對(duì)金價(jià)有所推動(dòng)，但金價(jià)上漲對(duì)避險(xiǎn)需求的過(guò)于依賴將難以在長(zhǎng)期維持;然而我們對(duì)金價(jià)長(zhǎng)期依然看漲，主要看歐元兌美元表現(xiàn)、新興市場(chǎng)實(shí)物需求和各國(guó)央行的買入，而非短期的避險(xiǎn)需求和地緣政治推動(dòng)。”

　　Kitco.com的高級(jí)分析師Jim Wyckoff稱，“黃金市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些新的安全避風(fēng)港需求，這是由于最近以來(lái)全球股市震蕩不穩(wěn)。歐洲股市在周一交易中下跌，主要是由于原油價(jià)格再度走低，美元指數(shù)小幅下跌，這也對(duì)黃金市場(chǎng)形成了支持。”

　　金融咨詢公司W(wǎng)arwick Valley Financial Advisors的總裁Ken Ford說(shuō)道，“黃金價(jià)格目前上漲的原因是，市場(chǎng)開始意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫停加息，因此市場(chǎng)和交易商正開始對(duì)其看多美元的押注進(jìn)行平倉(cāng)。如果全球金融市場(chǎng)承壓的狀況繼續(xù)下去，那么美聯(lián)儲(chǔ)就很有可能會(huì)暫停加息步伐。”

　　業(yè)內(nèi)刊物Four Pillars Report的編輯Four Pillars Report說(shuō)道，“如果黃金價(jià)格在未來(lái)五個(gè)交易日中突破每盎司1113美元，則將帶來(lái)看多立場(chǎng)，市場(chǎng)情緒將轉(zhuǎn)向逢低買入。自去年11月初以來(lái)，黃金期貨價(jià)格從來(lái)都沒有報(bào)收于這一價(jià)位上方。如果金價(jià)真的突破這個(gè)價(jià)位，那么隨之而來(lái)的上漲走勢(shì)也只能持續(xù)幾天時(shí)間，直到價(jià)格回落并測(cè)試支撐位時(shí)為止。”

　　油價(jià)重啟下行重挫6%，伊拉克產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄加重油市供應(yīng)過(guò)剩憂慮。油價(jià)周一回落6%，在結(jié)算后交易中再度跌穿關(guān)鍵的30美元關(guān)口，此前伊拉克稱12月產(chǎn)油量觸及紀(jì)錄高位，使市場(chǎng)焦點(diǎn)重回到拖累油價(jià)上周降至12年低位的油市供應(yīng)過(guò)剩問題上。

　　美國(guó)原油收低1.85美元，下挫5.8%，至每桶30.34美元，收盤后進(jìn)一步跌至29.74美元，這較上周三觸及的26.19美元的13年低位高約14%。布倫特原油收跌1.68美元，報(bào)每桶30.50美元，較周五收位下跌5.2%。布倫特原油在周一收盤后的交易中觸及30美元。

　　上周四和周五交易商紛紛回補(bǔ)空頭和美國(guó)東岸遭遇雪暴，油價(jià)反彈了15%。這幾乎是油價(jià)歷來(lái)最大的兩日漲幅，但周一油價(jià)重拾跌勢(shì)，市場(chǎng)波動(dòng)性上升。

　　Ritterbusch &Associates的Jim Ritterbusch說(shuō)，“周五油價(jià)反彈，對(duì)雪暴的反應(yīng)過(guò)度，周一油市轉(zhuǎn)跌，因市場(chǎng)被迫再度聚焦在多個(gè)基本面因素，這些因素勢(shì)將變得更負(fù)面。”

　　伊拉克石油部稱12月產(chǎn)油量觸及紀(jì)錄高位，中部和南部油田產(chǎn)量高達(dá)每日413萬(wàn)桶。一伊拉克高級(jí)官員表示，該國(guó)在今年可能進(jìn)一步增加原油產(chǎn)出。不過(guò)，石油輸出國(guó)組織(OPEC)秘書長(zhǎng)巴德里在倫敦一次會(huì)上表示，油市供需平衡的跡象正在浮現(xiàn)。

　　美國(guó)原油價(jià)格小時(shí)圖顯示

　　最新調(diào)查初步結(jié)果顯示，預(yù)計(jì)上周美國(guó)原油和汽油庫(kù)存增加，餾分油庫(kù)存預(yù)計(jì)減少。另外，3月布倫特原油期貨周五到期，選擇權(quán)周四到期，分析師表示，這意味著交易商可能對(duì)沖他們的空頭選擇權(quán)倉(cāng)位，令周一市場(chǎng)的賣壓加重。

　　澳新銀行的分析師認(rèn)為，“因大量看空投資者撤離油市，油價(jià)或?qū)⒃谝晾手撇媒獬筮M(jìn)一步下探;事實(shí)上市場(chǎng)已將伊朗制裁解除因素考慮在內(nèi)，當(dāng)前油價(jià)下跌并非基本面因素所致，而是主要受投資者情緒影響;原油空頭頭寸創(chuàng)紀(jì)錄高位，除非明確伊朗原油出口量且有明顯跡象表明美國(guó)將減產(chǎn)，否則油價(jià)將進(jìn)一步下跌。”

　　Phillip Futures投資分析師Daniel Ang指出，“雖然上周油價(jià)獲得大反彈，投資者從中獲益，但全球供應(yīng)過(guò)剩情況依舊，原油將繼續(xù)維持熊市;今日伊拉克石油部發(fā)言人表示12月伊拉克原油產(chǎn)量創(chuàng)下紀(jì)錄高位，且沙特阿美董事長(zhǎng)稱即使油價(jià)再低也不會(huì)減少對(duì)油氣的投資，這施壓油價(jià)。”

　　知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師Adam Button表示，“近期以來(lái)有關(guān)歐佩克召開緊急會(huì)議的傳言不絕于耳，此前委內(nèi)瑞拉據(jù)稱已發(fā)出類似請(qǐng)求，本周印尼、卡塔爾及厄瓜多爾均發(fā)聲暗示緊急會(huì)議召開的可能性;但事實(shí)上沙特作為歐佩克內(nèi)部唯一具有話事權(quán)的國(guó)家，其堅(jiān)持不減產(chǎn)的態(tài)度異常明確;因此歐佩克召開緊急會(huì)議的希望十分渺茫。這意味著供應(yīng)過(guò)剩憂慮還將持續(xù)施壓油價(jià)。”

　　Price Futures Group的高級(jí)市場(chǎng)分析師Phil Flynn稱，“周一原油價(jià)格下跌的原因是投資者擔(dān)心美國(guó)東部地區(qū)狂暴的暴風(fēng)雪天氣將導(dǎo)致包括汽油、柴油和燃料油在內(nèi)的燃油需求受到抑制。雖然大多數(shù)紐約人都在試著找到自己的汽車，但很明顯的一點(diǎn)是市場(chǎng)需求將會(huì)受到負(fù)面影響。”

　　巴克萊銀行分析師Kevin Norris在周一指出，“自去年此時(shí)以來(lái)“庫(kù)存積累的速度已大幅放緩，再加上市場(chǎng)儲(chǔ)藏原油的能力已大幅增強(qiáng)，這意味著危機(jī)已經(jīng)得到了緩解。原油價(jià)格可能仍將下跌，但現(xiàn)在其水深已經(jīng)變淺了很多，陸地已經(jīng)是觸手可及。”

　　北京時(shí)間6點(diǎn)35分 美元指數(shù)報(bào)99.29/31，歐元兌美元報(bào)1.0847/49，現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)1107.56美元/盎司，美國(guó)原油報(bào)29.78美元/桶。