近年來，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域融資活躍，行業(yè)發(fā)展處于上升通道。投融資活動總體呈現(xiàn)三個特點。首先，資金占比更加多樣化。除風險投資外，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)部投資占比加大，同時線下領(lǐng)域開始進行“互聯(lián)網(wǎng)+”布局。其次，單筆估值規(guī)模日益龐大，融資階段向后傾。隨著行業(yè)投資逐漸重視長遠布局，億元級別的融資案例占比不斷提高。第三，IPO規(guī)模激增，再次恢復到2008年金融危機前的水平。而境內(nèi)融資環(huán)境轉(zhuǎn)變也吸引了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸國內(nèi)上市。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”領(lǐng)域成為投資熱點

　　從投資領(lǐng)域來看，生活服務(wù)O2O領(lǐng)域成為投資重點。移動電子商務(wù)、出行用車、在線文娛、網(wǎng)上旅游預訂、企業(yè)技術(shù)支持等領(lǐng)域逐漸成為近年來互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資的熱門。

　　電子商務(wù)方面，作為盈利模式較為成熟的領(lǐng)域，近年來不斷獲得資本市場關(guān)注。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，移動電商逐漸吸引了大批資本。目前，我國移動導購類App用戶活躍度前三名美麗說、蘑菇街、口袋購物中，后兩家企業(yè)在2014年分別獲得了2億美元的D輪融資和3.5億美元的C輪融資，而美麗說早在2012年年底就已獲得由騰訊公司領(lǐng)投的數(shù)千萬美元的D輪融資，預計該領(lǐng)域有望在2015年發(fā)起IPO。

　　出行用車方面，用車類軟件在騰訊投資滴滴打車和阿里投資快的打車的帶動下再放異彩，包括攜程、58同城、人人網(wǎng)在內(nèi)的數(shù)家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均對互聯(lián)網(wǎng)用車類軟件進行了較大規(guī)模的投資。

　　在線文娛方面，阿里于2014年4月聯(lián)手云峰基金以12.2億美元入股優(yōu)酷土豆掀起了在線文娛投資熱潮，網(wǎng)絡(luò)視頻、網(wǎng)絡(luò)文學等領(lǐng)域都獲得了較大規(guī)模的業(yè)內(nèi)投資。據(jù)公開資料統(tǒng)計，2014年全年，網(wǎng)絡(luò)視頻得到的業(yè)內(nèi)投資金額近百億元，網(wǎng)絡(luò)文學得到的業(yè)內(nèi)投資金額逾50億元。

　　旅游預訂或許是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)投資最為頻繁的領(lǐng)域之一，僅2014年披露的投資規(guī)模就已超過100億元，頻繁的業(yè)內(nèi)投資一方面體現(xiàn)了旅游預訂業(yè)務(wù)發(fā)展的火爆局面，另一方面也預示著該領(lǐng)域存在集聚的空間和可能性，預計未來1～2年內(nèi)，該領(lǐng)域?qū)⒓铀僬稀?br />
　　資本線上線下雙向進入

　　除狹義的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)外，傳統(tǒng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)提供線上服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉足基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)和設(shè)備制造近年來持續(xù)火爆，“互聯(lián)網(wǎng)+”得到資本市場青睞。

　　首先，近年來大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主動投資線下領(lǐng)域，成為“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的領(lǐng)軍者。一方面，行業(yè)內(nèi)部企業(yè)已經(jīng)無法滿足大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的布局和創(chuàng)新的發(fā)展需求，BAT等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的布局重點開始向行業(yè)外部延伸。除了電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)游戲等行業(yè)本身的主流領(lǐng)域外，上層的文化傳媒和下層的技術(shù)服務(wù)也逐漸成為巨頭的主要布局對象。例如阿里斥巨資入股恒大、并購文化中國，利用充裕的流動資金開始廣泛涉及文體領(lǐng)域；騰訊重金入股商貿(mào)地產(chǎn)開發(fā)商華南城，開展線上線下一體化商貿(mào)服務(wù)。另一方面，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還將投資視角擴展到國際，美國的成熟互聯(lián)網(wǎng)市場成為其投資的又一熱點。例如，阿里2.8億美元投資社交軟件Tango，嘗試進軍海外移動社交領(lǐng)域；百度和阿里先后分別投資租車軟件Uber和Lyft。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在逐漸成為“走出去”生力軍的同時，積極吸收國外互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的先進思路和技術(shù)，提升行業(yè)敏感度，將美國在O2O方面的成熟經(jīng)驗應用到我國“互聯(lián)網(wǎng)+”的實踐中。

　　其次，傳統(tǒng)制造業(yè)、生活服務(wù)、金融、文化傳媒等線下領(lǐng)域加緊線上布局，“互聯(lián)網(wǎng)化”趨勢明顯。一方面，傳統(tǒng)企業(yè)的線上化轉(zhuǎn)型獲得了資本市場認可。如東軟醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型得到資本市場充分高度認可，獲得弘毅投資、高盛、東軟控股等機構(gòu)37億人民幣的聯(lián)合投資。另一方面，傳統(tǒng)企業(yè)主動投資線上領(lǐng)域，將線上線下一體化服務(wù)定位為未來的戰(zhàn)略布局重點。例如，傳統(tǒng)媒體企業(yè)中文傳媒以26.6億元收購智明星通，主動轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)媒體；萬達出資20億元獲得快錢支付的絕對控股權(quán)，試圖打造O2O帝國。這些案例體現(xiàn)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相結(jié)合，利用“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展機遇，推動商業(yè)模式轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。

　　營造健康的投融資環(huán)境

　　投融資活動助推“互聯(lián)網(wǎng)+”融合創(chuàng)新，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新提供了發(fā)展平臺，宜大力支持。

　　第一，倡導互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)健康發(fā)展，并引導企業(yè)回歸境內(nèi)上市。在當前投融資供需兩旺的情況下，一方面要倡導互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的理性融資和謹慎經(jīng)營，鼓勵企業(yè)加強技術(shù)研發(fā)投入，支撐行業(yè)長遠發(fā)展；另一方面要營造更加有利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的融資環(huán)境。當前，戰(zhàn)略新興板、股票注冊制以及新三板轉(zhuǎn)板等制度即將落地，宜引導赴境外上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有序回歸境內(nèi)上市。

　　第二，關(guān)注重點企業(yè)和領(lǐng)域投資并購活動，促進公平競爭。應防范大型企業(yè)為鞏固市場優(yōu)勢所采取的不正當競爭行為，對于達到《國務(wù)院關(guān)于經(jīng)營者集中申報標準的規(guī)定》的并購活動，要加強并購審查；對于不正當競爭和濫用支配地位排擠競爭對手的行為，要加強行業(yè)管理和反壟斷執(zhí)法。

　　第三，加強“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展新時期的監(jiān)管創(chuàng)新。在“互聯(lián)網(wǎng)+”時代，新業(yè)務(wù)普遍具有融合特征和多重屬性，自然與現(xiàn)行規(guī)則產(chǎn)生碰撞。在管理理念上，要以開放包容的心態(tài)，充分發(fā)揮市場機制作用。在管理體制上，應當形成及時、高效、協(xié)同的部委間聯(lián)動監(jiān)管機制。在管理舉措上，在確保安全的前提下，放寬融合業(yè)務(wù)準入門檻，形成新老產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢互補、競相發(fā)展的良好局面。