中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月13日訊 今日，交通銀行金融研究中心發(fā)布2021年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)展望報(bào)告。報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年物價(jià)漲勢(shì)趨于平穩(wěn)，輸入性通脹壓力減輕。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年P(guān)PI將沖高后回落，全年漲幅在5.5%左右。第一，大宗商品和原油價(jià)格上漲速度有望放緩。隨著全球疫情的好轉(zhuǎn)，大宗商品和原油產(chǎn)出國(guó)的供給能力逐漸恢復(fù)，促進(jìn)價(jià)格漲勢(shì)減弱。第二，基數(shù)原因促進(jìn)價(jià)格漲幅難以進(jìn)一步擴(kuò)大。此輪上游初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲從去年下半年開(kāi)始，基數(shù)上升促進(jìn)今年下半年初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格同比逐漸趨穩(wěn)。第三，PPI上漲時(shí)快速，漲勢(shì)消退也很快。PPI快速上漲時(shí)期通常在10-15個(gè)月，此輪已有1年時(shí)間，下半年大概率將走穩(wěn)回調(diào)。第四，價(jià)格上漲從PPI向CPI的傳導(dǎo)不暢。年初以來(lái)PPI與CPI剪刀差顯著擴(kuò)大，價(jià)格上漲主要在生產(chǎn)端，生活端價(jià)格漲幅有限。第五，下半年P(guān)PI翹尾因素明顯下降。7月PPI翹尾因素為2%，8月之后逐月下降。第六，4月以來(lái)，國(guó)家多次出臺(tái)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)措施，將對(duì)遏制輸入性通脹起到積極作用。

　　下半年CPI漲幅將高于上半年，全年平均上漲1.3%左右。第一，預(yù)計(jì)下半年豬肉價(jià)格仍將處于低位，難以顯著抬升CPI。第二，隨著疫情好轉(zhuǎn)，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、運(yùn)輸、供應(yīng)恢復(fù)正常，食品價(jià)格漲勢(shì)將較弱。第三，非食品價(jià)格走勢(shì)滯后于PPI，預(yù)計(jì)下半年非食品價(jià)格將高于上半年?？紤]到PPI向CPI傳導(dǎo)不暢，生活資料價(jià)格漲幅較小，下半年非食品價(jià)格漲勢(shì)將較為溫和。第四，下半年CPI翹尾因素整體下降。原油價(jià)格上漲導(dǎo)致零售燃油價(jià)格持續(xù)上調(diào)，對(duì)非食品價(jià)格帶來(lái)拉動(dòng)作用。

　　報(bào)告認(rèn)為，通脹不會(huì)成為今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，更不會(huì)成為宏觀政策應(yīng)該關(guān)注的主要目標(biāo)。