今天，適逢中國經濟三季報發(fā)布之日，如何解讀中國經濟增速放緩現象，成為國內外最受關注的話題。

　　多家主流機構給出的三季度國內生產總值(GDP)同比增速的平均預測值為7.3%，并稱未來幾年經濟增速將持續(xù)放緩。

　　一位官方人士昨日對《第一財經日報》記者表示，受累工業(yè)生產連續(xù)走低和投資增長后勁不足等因素，三季度數據將繼續(xù)下行。但從采購經理人指數(PMI)等數據來看，今年經濟的下行已經觸底，四季度將會有所回暖，全年增速預計在7.3%左右。

　　與此同時，李克強總理近日在漢堡出席中歐論壇漢堡峰會發(fā)表演說時也“劇透”了三季度經濟的幾個亮點數據。其中，就業(yè)、大城市調查失業(yè)率、服務業(yè)、裝備制造、能耗、大眾消費等數據都顯示中國經濟增長的質量效益也在提升。

　　“如今市場習慣用過去的思維邏輯來分析主要經濟數據，從根本上說是沒有適應‘新常態(tài)’的變化。”前述官方人士表示，中國經濟目前正處在裂變期、轉型期和結構調整期，各方面都要積極適應這個新常態(tài)，既不能妄自尊大，更不應該妄自菲薄。

　　這是李克強再度打氣中國經濟。9月份，他曾對8月份的M2增速做了劇透：“8月份M2增速為12.8%，在控制范圍之內。”

　　經濟走勢：年內放緩或已觸底

　　盡管已經公布的各項9月數據有向好趨勢，但受累前兩月的大幅走軟，三季度經濟下行壓力再現幾乎已成定局。

　　面對中國是否有能力和是否應該繼續(xù)保持高增速的爭論，李克強在前述講話時再次作出了回應。“我們提出中國經濟運行要保持在合理區(qū)間，今年增長的預期目標是7.5%左右。也就是說，只要就業(yè)比較充分、物價比較穩(wěn)定、居民收入同步增長、生態(tài)環(huán)保取得積極成果，經濟增速比7.5%高一點、低一點，都是可以接受的。”

　　民生證券宏觀經濟分析師管清友認為，年內“最壞”的時刻已經過去。一方面，四季度實體經濟的投融資需求將有所改善，經濟政策似乎再度轉向穩(wěn)增長。另一方面，從高頻數據看，“認貸不認房”等政策支持下的房地產銷售未來或會有回暖跡象。

　　前述官方人士昨日對本報記者稱，盡管年內下行已經觸底，但經濟壓力依舊很大，決不可掉以輕心。從國際環(huán)境來看，世界經濟在溫和復蘇中進一步分化和調整，特別是美國近幾個月表現“一枝獨秀”。此外，國際貨幣政策差異在加大，新興市場國家存在風險。

　　市場普遍認為，房地產市場的遇冷是經濟回落的最大原因之一。在談及房地產市場時，多名專家均表示不能“任其回落”。前述官方人士則稱，1998年以來，房地產和汽車成為中國市場兩個重要的經濟增長點。如果房地產市場無限回落，將會影響極長的產業(yè)鏈，對經濟造成不利影響，“理性增長、健康發(fā)展才應該是房地產市場的方向。”

　　亮點一覽：就業(yè)住房凸顯高效增長

　　盡管下行陰影一直如影隨形，但一些實效性指標的表現卻成為亮點。李克強在漢堡演講時透露，今年以來，雖然經濟增速有所放緩，但就業(yè)不降反增。1~9月，城鎮(zhèn)新增就業(yè)超過1000萬人，與去年同期相比多增了十幾萬人，31個大城市調查失業(yè)率保持在5%左右。

　　這一“劇透”數據意味著中國已經提前一個季度完成了全年的就業(yè)指標，同時實現城市調查失業(yè)率連續(xù)下降。

　　國家行政學院教授張青告訴本報記者，一般來說，國家經濟指標主要看四個，包括經濟增長、物價、就業(yè)和國際收支。在一些發(fā)達國家(最典型的為美國)，甚至將就業(yè)看作首要指標。

　　此外，根據住建部數據，截至今年9月底，全國城鎮(zhèn)保障性安居工程已開工720萬套，基本建成470萬套，分別達到年度目標任務的103%和98%，完成投資10700億元。提前3個月完成了2014年全國計劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上、基本建成480萬套的年度任務。

　　一系列數據在穩(wěn)定市場對于中國經濟增速預期的同時，也表明政府在衡量經濟形勢時更加注重貼近民生的新指標。不少學者也對本報表示，目前來看降速增效才是中國最需要的，這會給改革騰出空間。

　　政府一年多來在“調結構”方面的極大投入由此逐漸看到了成效。李克強此前在德國表示，服務業(yè)比重繼續(xù)上升，電子商務、物流快遞等新興業(yè)態(tài)快速發(fā)展，高技術產業(yè)和裝備制造業(yè)增長快于整個工業(yè)，產業(yè)結構調整優(yōu)化“跨了欄”。

　　本報記者梳理有關數據發(fā)現，前8個月，中國高技術和裝備制造業(yè)產值分別增長12%和11.2%，遠高于8.5%的平均增速。新興服務業(yè)繼續(xù)領跑，快遞業(yè)增長更是達到52.7%。

　　節(jié)能減排也交出了一份好的成績單。李克強表示，上半年單位GDP能耗同比下降4.2%、碳排放強度下降5%左右，是多年來最大的降幅，居民收入持續(xù)增加，消費需求平穩(wěn)增長，特別是大眾消費快速上升。

　　政策前瞻：預調微調有望升級

　　即便從最新發(fā)布的傳統(tǒng)經濟指標來看，中國經濟走勢依舊穩(wěn)健，盡管下行壓力仍存，但遠未到一些海外投行所說的“危險”或“崩潰”的時候。

　　中國9月制造業(yè)PMI指數初值達到50.5，高于8月的50.2，當月制造業(yè)產出、新訂單、新出口訂單均保持擴張態(tài)勢。市場多數解讀認為，目前中國經濟的表現仍處于穩(wěn)定區(qū)間，暫時沒有落入持續(xù)性放緩的風險中。

　　包括瑞銀在內的多家金融機構評論稱，未來中國的經濟政策或也以“穩(wěn)”為主，但定向的預調和微調可能會升級。總體來看，擴大基建為主的有效投資，拉動信息等潛力巨大的消費，推動出口升級和外貿平衡是主要方向。

　　開篇所述官方人士認為，積極擴大消費需求是支撐經濟最持久、最可靠的途徑。與此同時，要繼續(xù)堅持適度刺激，同時保障房地產市場的健康發(fā)展。